選擇權共和國

當蘋果不再是神話，蘋概股如何去蕪存菁

5/11【豐沃觀點-李圓圓專欄】

蘋概股4月營收公佈，連中流砥柱的台積電(2330)營收都不如預期，再再顯示，蘋果iPhone神話在賈伯斯去世近5年後逐步顯現。目前可以確定的是，蘋概股未來仍具商機的個股仍以大立光(2330)及台積電(2330)為首，投資人宜避開鴻海(2317)及和碩(4938)代工廠，或是軟硬印板、機殼廠相關易被淘汰的零組件廠，才可以避開蘋果綠了風暴。

在蘋果手機及筆電銷售量不如預期下，台灣的蘋概股也逐步受到衝擊。未來的數年，蘋概股將不再是雨露均霑的年代，蘋概股將會呈現強者恆強、弱者恆弱的分歧走勢。

投資人要判斷的是，因為蘋果仍是科技業的最大廠商，台廠搭上蘋果新商機，仍是未來勝出的最佳商機。也因此選蘋概股，要避開舊思維，要選新商機、新材料及新技術製程，才可以突破重圍，成為逆勢突圍的新蘋概股。

簡單來說，蘋概股未來有夢的機會，只有在螢幕、玻璃機殼、晶片及鏡頭四種重要零組件，簡單區分為台積電(2330)A11晶圓代工、大立光(3008)的雙鏡頭商機，OLED的三星及夏普，這電子業的巨擘仍是蘋果仍具神話的題材，預估營運仍有持續攻堅的機會。其餘業者，將在銷售量下滑，及同業競爭日益激烈的夾擊下，成長性會受到拖累。

高價傳產股拉警報  傳產高本益比時代受挑戰

5/10【豐沃觀點-李圓圓專欄】

高價傳產股同致(3552)及儒鴻(1476)近期來分別公佈第一季EPS達5.02元及2.47元，雖符合市場預估，但同致4月營收不佳，外資也看淡儒鴻未來展望，造成這兩檔高價傳產股本益比快速修正，昨日股價跌幅加重，透露出高價傳產股本益比快速向下修正的不尋常的訊息。

同致挾車用概念股題材，近二年來由91元拉高至595元，儒鴻也是漲幅驚人，自2008年金融海嘯的低點8元亦拉高至549元。同致主要產品為倒車雷達、倒車顯影等汽車安全電子系統，在中國大陸以長城、長安、東風日產汽車等大陸車廠為主，中國營收占75%以上, 股價挾車用及中國雙題材，造成股價銳不可擋。儒鴻亦是挾NIKE及LULU雙客戶的運動機能風，股價亦是一路走揚，躋身為紡織股股王。

這二檔市場賦予二十至二十五倍本益比的高價傳產股，近期來隨法人對全年獲利水準下修，分別預估這二家公司今年EPS均在18元的水準，昨日二檔個股股價下滑至432元及310.5元，顯示傳統高價股的風華不再，而下一波獲法人認養的標的在哪裡，值得密切觀察。

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長榮航空明年董監改選之爭提前開打
外資、委託書是決勝關鍵!

3/14【豐沃觀點-李圓圓專欄】  

長榮航(2618)董監事持股中，以大房掌控的長榮海運及長榮國際持股率最高，分別達16.31%及12.17%，其次則為二房為主的華光投資持有11.45%居於第三位，這三家公司是長榮航的主要大股東，動見觀瞻。而張榮發基金會則持有0.3%，卻因法人代表為四爺張國煒，在法人代表一異主之後，也痛失了董座寶位。

從董監事結構觀察，勞退基金、國壽、張二爺及三爺均持有小幅長榮航股權!整體而言,大房人馬可掌控股權逾三成，二房可掌握股權逾一成。此外，外資持有比重逾二成六，張榮發遺產則持有2.92%股權，外加市場盛傳的500億國內遺產及200億海外遺產目前未能執行，被外界尊稱為小K的四爺，目前現金流不夠充沛，短期內很難有勝出的機會。

長榮航明年董監事改選勢必將十分精彩，明年關鍵除了在於外資及委託書之外，電子投票的新制度上場，也扮演吃重的角色。大房要十拿九穩的關鍵是要能在明年停止過戶日之前陸續進場買進二成在外流通股權，約130億元台幣，否則勢必要爭取外資及委託書盤商的支持。

今天長榮航會不會跌停？捧油免煩落！

3/14【豐沃觀點-李圓圓專欄】
這個假日，最熱滾滾的燙手新聞就是長榮航(2618)董座易主的事情，各媒體針對前因後果都有相當詳盡的分析。只不過，投資人所關心的話題只有:「長榮航今天開盤會不會跌停，之後走勢會不會跌跌不休，或是跌破眼鏡來個利空出盡。」

就技術面的支撐來觀察，長榮航上周收盤17.95元，與淨值12.98元有一段距離，這檔在去年11月30日時最低曾到16.3元後就一路緩步走揚。近5年來最低點則在2014年6月的14元，低檔空間並不太多。